京沪高铁ipo上市，京沪高铁，IPO募资逾300亿元网上中签率达0.79

1月6日晚间，京沪高铁（601816.SH）公告称，回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.79%。

实际上，从2019年10月22日申报上市材料到2019年11月14日过会，该公司仅用了23天，刷新了IPO发审纪录。

京沪高铁中签率出炉

资料显示，京沪高速铁路股份有限公司于2008年1月成立，公司是京沪高速铁路及沿线车站的投资、建设、运营主体，公司的主营业务为高铁旅客运输，具体主要包括为乘坐担当列车的旅客提供高铁运输服务并收取票价款；其他铁路运输企业担当的列车在京沪高速铁路上运行时，向其提供线路使用、接触网使用等服务并收取相应费用等。

目前，该公司的控股股东为中国铁路投资有限公司，持股比例为49.76%；实际控制人则是中国国家铁路集团有限公司。

（图片来源：Wind）

据悉，京沪高铁与联席主承销商协商确定此次公开发行股份数量为62.86亿股，约占发行后公司总股本的12.8%，本次发行价格为人民币4.88元/股，募集资金306.76亿元。该公司上市也成为了近十年来首发募资额排名前三的IPO项目。

对于募资额的用途，京沪高铁表示，拟将全部募资用于收购京福铁路客运专线安徽有限责任公司65.08%股权，收购对价为500亿元，收购对价与募集资金的差额通过自筹资金解决。

1月6日的公告则显示，本次发行战略投资者承诺的认购资金已于规定的时间内全部汇至保荐机构（牵头主承销商）指定的银行账户，最终战略配售数量为30.74亿股，约占发行总数量的48.9%，最终战略配售数量与初始战略配售数量的差额6904万股，将根据回拨机制的原则进行回拨。

最终战略配售数量与初始战略配售数量的差额部分回拨至网下发行后，网下初始发行数量调整为22.69亿股，约占扣除最终战略配售数量后发行数量的70.64%，网上初始发行数量为9.43亿股，约占扣除最终战略配售数量后发行数量的29.36%。

根据上交所提供的数据，本次网上发行有效申购户数为1221.03万户，有效申购股数为2969.7亿股，网上发行初步中签率为0.32%。

（图片来源：Wind）

根据之前公布的回拨机制，由于网上初步有效申购倍数约为314.97倍，高于150倍，该公司和联席主承销商决定启动回拨机制。

而在回拨机制启动后，网下发行最终股票数量为8.68亿股，其中网下无锁定期部分最终发行股票数量为2.6亿股，网下有锁定期部分最终发行股票数量为6.08亿股；网上发行最终发行股票数量为23.44亿股，回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.79%，有效申购倍数为126.7倍。

以发行价4.88元/股计算，京沪高铁此次发行的市盈率为23.39倍，市净率为1.26倍。

（图片来源：招股说明书）

高铁运输企业主要集中在国铁集团内部，国铁集团占据绝大部分市场份额。从交通运输大行业来看，主要企业如南方航空（600029.SH）的市盈率（静）为29.01倍；中国国航（601111.SH）的市盈率（静）为18.42倍；东方航空（600115.SH）的市盈率（静）为34.06倍；招商公路（001965.SZ）的市盈率（静）为13.93倍。

从行业平均值来看，京沪高铁的市盈率略低于交通运输大行业主要上市公司静态市盈率均值。

2019年实现净利百亿元

据悉，京沪高速铁路于2008年4月18日全线正式开工建设，2011年6月30日建成通车，正线长1318千米，设计目标时速为350公里/小时。京沪高速铁路纵贯北京、天津、上海三大直辖市和河北、山东、安徽、江苏四省，全线共设24个车站。

截至2019年9月30日，京沪高速铁路全线（含本线和跨线）累计开行列车99.19万列，累计发送旅客10.85亿人次。

实际上，京沪高铁也被称为“最赚钱”的高铁线路。

据招股书披露，2016年至2019年前三季度，该公司分别实现营收262.58亿元、295.55亿元、311.58亿元和250.02亿元；同期归属母公司股东的净利润分别为79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元和95.2亿元。

（图片来源：Wind）

该公司还在最新披露的招股书中预计2019年全年实现营业收入315亿元至330亿元，同比增长1.1%至5.91%；预计去年归母净利润为110亿元至120亿元，同比增长7.34%至17.1%。

另外，在2016年至2018年，该公司分别给股东分红42.34亿元、64.57亿元和102.4亿元，占各期归母净利润的比重分别为54%、72%和100%。

值得一提的是，截至2019年9月30日，这样一家年赚百亿元的公司只有67名员工，其中还有25人属于借调人员。

（图片来源：招股说明书）

从员工平均薪酬水平来看，2016年至2019年前三季度，这一数据分别为29.66万元、31.79万元、34.9万元、25.64万元。

在2019年，一些银行上市之后的股价表现不佳。此次京沪高铁上市一些投资中同样心怀疑虑。不过，从目前的情况来看，该公司的商业模式非常稳定，且具有区域垄断性，长期来看具有比较确定的盈利能力。