教育投资是回报率最好的投资:从账面价值与内在价值的角度看教育投资
人气:337 ℃/2023-09-19 15:20:37
当今时代中国家长们对孩子的教育投资越来越重视,从小给孩子报名各种补习班、兴趣班,为了孩子上学花高价购买学区房,孩子大了又要安排孩子出国留学读大学、读研究生。
教育投资费用如此巨大,那么这笔投资回报何如?教育投资到底值不值呢?如果我们忽略那些教育中的非经济因素(当然这些因素也非常重要),仅仅考虑经济因素,集中关注那些与经济相关的价值。
拿大学教育来说,如果我们将大学教育视为一种投资,那么教育成本就是账面价值,准确计算的话,它包括除了学费外还包括这个学生因为上学而放弃的工作收入。而大学教育投资的内在价值如何应该计算呢?首先我们估算这个学生毕业后一生中的所有收入之和,然后将这个数值减去他没有接受大学教育所能得到的收入总和。接着,我们将这个差值以一个合适的贴现率贴现,得到的数值就是这个学生大学教育投资的内在价值。
一些学生(极少数)会发现他们所接受的大学教育账面价值超出其内在价值,这意味着他们对于教育的支出并非物有所值,无论教育成本由谁支付。在另外一些例子中,教育的内在价值远超其账面价值,这个结果证明资本的运用物超所值(教育投资可能是回报率最高的投资)。
在教育投资这个例子中我们可以得出结论:账面价值并非等于内在价值。
在公司投资中也是同样的道理。一个公司的内在价值是其存续期间所产生的所有现金流的折现。内在价值是一个估计值,而不是一个精确的数字。这个估计值还随着利率的变化或未来现金流的预期修改而改变。而公司的账面价值则是一个很容易计算的数值,它是市场给予公司的估价,对于上市公司来说,它就是公司的市值。
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